機(jī)械制造工業(yè)行業(yè)投資前景如何?長(zhǎng)三角地區(qū)在我國(guó)各個(gè)方面的資源優(yōu)勢(shì)都非常顯著，區(qū)域內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展均衡，動(dòng)態(tài)聯(lián)系緊密，對(duì)外聯(lián)系與金融發(fā)展水平居于全國(guó)之首，同時(shí)政策面上對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持、進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放的信號(hào)也相當(dāng)明確。珠三角9市占據(jù)了廣東制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)數(shù)量近9成,達(dá)到449家。截至目前，我國(guó)已培育的三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)中，共有302家在A股上市，它們多為20-100億的中小市值企業(yè)，但成長(zhǎng)性及創(chuàng)新能力卻都明顯高于其他板塊上市公司。
機(jī)械制造業(yè)指從事各種動(dòng)力機(jī)械、起重運(yùn)輸機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、冶金礦山機(jī)械、化工機(jī)械、紡織機(jī)械、機(jī)床、工具、儀器、儀表及其他機(jī)械設(shè)備等生產(chǎn)的行業(yè)。機(jī)械制造業(yè)為整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供技術(shù)裝備，其發(fā)展水平是國(guó)家工業(yè)化程度的主要標(biāo)志之一，是國(guó)家重要的支柱產(chǎn)業(yè)。
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一、機(jī)械制造工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
我國(guó)機(jī)械工業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.76萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.46%，機(jī)械制造工業(yè)行業(yè)發(fā)展總體平穩(wěn)。機(jī)械制造工業(yè)經(jīng)過(guò)全行業(yè)的拼搏努力，保持了行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)推進(jìn)的良好態(tài)勢(shì)。
機(jī)械工業(yè)增加值增速同比增長(zhǎng)5.5%，已提前完成年初預(yù)期目標(biāo)。機(jī)械制造工業(yè)工業(yè)主要涉及的52個(gè)行業(yè)中類(lèi)已有41個(gè)增加值同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。盡管我國(guó)機(jī)械制造行業(yè)取得了顯著成績(jī)，可是擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自主品牌卻十分有限。通過(guò)深入分析我國(guó)機(jī)械行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的機(jī)械制造行業(yè)整體水平仍然落后于西方發(fā)達(dá)國(guó)家。
數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，機(jī)械制造領(lǐng)域投資案例137起，投資金額超71億元人民幣，相比之下，此前一直領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資134起，金額63億元人民幣。2022年一季度，新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人相關(guān)行業(yè)企業(yè)新增注冊(cè)分別達(dá)1.1萬(wàn)家和1.2萬(wàn)家，月平均注冊(cè)增速分別達(dá)59%和57%。其中，3月工業(yè)機(jī)器人相關(guān)新增企業(yè)注冊(cè)增速高達(dá)91.7%。
業(yè)內(nèi)人士表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的紅利是過(guò)去十年間發(fā)展的一大底層邏輯，依托流量?jī)?yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)回報(bào)快、收益大，成為頭號(hào)贏家。近年來(lái)，人工智能、5G、云計(jì)算、生物科技等新技術(shù)賦能下，機(jī)械制造業(yè)開(kāi)啟新的賽道。在未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的5-10年內(nèi)，制造業(yè)投資熱度會(huì)越來(lái)越熱。
二、機(jī)械設(shè)備行業(yè)2023年度策略
2022 年我國(guó)制造業(yè)增加值同比增速偏低，反映我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)景 氣程度有所下滑，2023 年國(guó)家將加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)?為制造業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。1-11 月工業(yè)增加值累計(jì)同比上升 3.8%，其中制造業(yè)累計(jì) 同比上升 3.3%；2014-2021 年工業(yè)增加值累計(jì)同比平均為 7.0%，制造業(yè)累計(jì)同比平 均為 6.8%。制造業(yè)景氣度與疫情相關(guān)性較大，隨著 2023 年疫情防控政策優(yōu)化，國(guó) 家將加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)⒅沃圃鞓I(yè)加速?gòu)?fù)蘇。
1、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)
企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速逐步回升，或帶來(lái)制造業(yè)景氣度修復(fù)；制造業(yè)庫(kù)存周期處于 去庫(kù)存階段，2023 年庫(kù)存周期或進(jìn)入復(fù)蘇拐點(diǎn)。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款可以反映各主體真 實(shí)融資需求，它通常領(lǐng)先通用機(jī)械行業(yè)需求 6-12 個(gè)月，2022 年 6 月以來(lái)其增速回 升，企業(yè)資本開(kāi)支復(fù)蘇或帶動(dòng)制造業(yè)景氣度修復(fù)。隨著下游需求回升，2022 年 5 月開(kāi)始通用設(shè)備與專(zhuān)用設(shè)備均步入去庫(kù)存階段，10 月通用設(shè)備、專(zhuān)用設(shè)備產(chǎn)成品存貨 同比增速分別回落至 13.4%、4.8%，均已接近疫情前水平，2023 年庫(kù)存周期或進(jìn)入 復(fù)蘇拐點(diǎn)。
我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速均顯著快于制造業(yè)整體，預(yù)計(jì) 2023 年高技術(shù)制造業(yè)將持續(xù)引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。1-11 月我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值 同比增加 8.0%，高于工業(yè)增加值、制造業(yè)工業(yè)增加值增速分別 4.2pcts、4.7pcts；高 技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng) 23.0%，高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、制造業(yè)投資增速 17.7pcts、13.7pcts。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分類(lèi)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)包括航空航天器及設(shè)備制造、 電子及通信設(shè)備制造等六大類(lèi)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)，技術(shù)含量較高、附加值 較高的高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2023 年仍將引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型升 級(jí)。
2、持續(xù)看好自主可控+國(guó)產(chǎn)替代
產(chǎn)業(yè)升級(jí)正當(dāng)時(shí)，國(guó)家政策支持科技產(chǎn)業(yè)自主可控。2022 年 12 月 15 日至 16 日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施方式，狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升 級(jí)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，著力補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)；圍繞制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈， 找準(zhǔn)關(guān)鍵核心技術(shù)和零部件薄弱環(huán)節(jié)，集中優(yōu)質(zhì)資源合力攻關(guān)，保證產(chǎn)業(yè)體系自主可 控和安全可靠。在政策長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)下，自主可控是制造業(yè)升級(jí)過(guò)程中的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
我們認(rèn)為具備核心技術(shù)的公司，更加受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與國(guó)產(chǎn)替代，我們重點(diǎn)看好 第三方檢測(cè)、工控、通用機(jī)械等領(lǐng)域。第三方檢測(cè)：板塊有望受益于下游景氣度高增， 綜合性檢測(cè)機(jī)構(gòu)將受益于行業(yè)快速發(fā)展，下游聚焦軍工、汽車(chē)等高景氣度行業(yè)的公司 業(yè)績(jī)更具有彈性。工控：板塊有望受益于國(guó)產(chǎn)替代，隨著工控行業(yè)自主可控的趨勢(shì)加 快，國(guó)內(nèi)工控企業(yè)中具備核心技術(shù)，且下游布局新型制造領(lǐng)域的企業(yè)有望受益。通用 機(jī)械：板塊有望受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下游資本開(kāi)支增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)存量更新需求逐步釋放，隨 著技術(shù)進(jìn)步與政策支持落地，中高端產(chǎn)市占率有望提升，龍頭有望受益于國(guó)產(chǎn)替代。
三、機(jī)械制造工業(yè)行業(yè)分析
近幾年的市場(chǎng)需求推動(dòng)下，整體發(fā)展保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但從機(jī)械制造工業(yè)行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)外，我國(guó)的機(jī)械裝備制造企業(yè)總體依然處于中低端，許多高端機(jī)械制造工業(yè)領(lǐng)域依然被外商占領(lǐng);中國(guó)機(jī)械制造工業(yè)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29.44萬(wàn)億，機(jī)械制造工業(yè)增長(zhǎng)14.96%，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)最大的組成部分。
機(jī)械制造工業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.86%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.13萬(wàn)億元，機(jī)械制造工業(yè)同比增長(zhǎng)10.22%;機(jī)械制造工業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為6.41%。機(jī)械制造工業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下降，三季度以來(lái)降幅雖出現(xiàn)明顯的收窄，但截至2020年11月機(jī)械制造工業(yè)涉及的5個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)大類(lèi)中，仍有三個(gè)大類(lèi)降幅為兩位數(shù)。
機(jī)械制造企業(yè)泰爾股份2020年總資產(chǎn)為206174.67萬(wàn)元，相比2019年減少了12840.35萬(wàn)元，同比下降5.86%;凈資產(chǎn)為113619.19萬(wàn)元，相比2019年減少了1805.80萬(wàn)元，同比下降1.56%。2020年泰爾股份總資產(chǎn)為206174.67萬(wàn)元，相比2019年減少了12840.35萬(wàn)元，同比下降5.86%;凈資產(chǎn)為113619.19萬(wàn)元，相比2019年減少了1805.80萬(wàn)元，同比下降1.56%。
其中，廣州和深圳兩個(gè)城市擁有全省數(shù)量最多的廣東制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)，同時(shí)也是廣東制造業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)主要集聚地。環(huán)渤海地區(qū)作為中國(guó)極具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界制造業(yè)基地，目前環(huán)渤海地區(qū)智能制造產(chǎn)業(yè)以遼東半島和山東半島為核心區(qū)域。
數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械制造領(lǐng)域投資案例137起，投資金額超71億元人民幣，相比之下，此前一直領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資134起，金額63億元人民幣。2022年8月A股電氣機(jī)械和器材制造業(yè)上市公司數(shù)量有303家，納入計(jì)算的公司261家，其總市值為68215.6億元;2022年8月A股電氣機(jī)械和器材制造業(yè)其行業(yè)凈利潤(rùn)為1963.6億元，靜態(tài)市盈率(加權(quán)平均)為34.74、靜態(tài)市盈率(中位數(shù))為38.17、靜態(tài)市盈率(算術(shù)平均)為74.66。
機(jī)械工業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，得益于國(guó)家政策對(duì)機(jī)械工業(yè)的大力支持，特別是在中央實(shí)施應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊的一攬子計(jì)劃后，相關(guān)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃的逐步落實(shí)，推動(dòng)了機(jī)械制造工業(yè)快速企穩(wěn)回升。
中國(guó)機(jī)械制造行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的產(chǎn)業(yè)狀態(tài)，行業(yè)技術(shù)水平發(fā)展迅速，生產(chǎn)集中度高，市場(chǎng)準(zhǔn)入度較大。中國(guó)機(jī)械制造行業(yè)呈現(xiàn)八個(gè)較為顯著的特點(diǎn)：包括生產(chǎn)集約化、科技淘汰速度快、自主研發(fā)創(chuàng)新、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化、差異化競(jìng)爭(zhēng)、收縮應(yīng)對(duì)金融危機(jī)等。